Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber’de 28 Ağustos 2026 tarihinde kamuoyuna duyurulan kapsamlı değişikliklerin hangi süreç sonunda hazırlandığına ilişkin açıklama yaptı.

SPK, 2025 yılının son çeyreğinde bazı yatırım fonlarının, özellikle serbest yatırım fonları ve para piyasası fonları aracılığıyla fiili dolaşım oranı düşük paylarda gerçekleştirdiği işlemlerin mercek altına alındığını bildirdi.

Kurulun açıklamasına göre söz konusu dönemde, şirketlerin temel finansal göstergeleri ve ekonomik gerçeklerle açıklanamayacak nitelikte fiyat hareketleri gözlemlendi.

Süreç Finansal İstikrar Komitesi'ne taşındı

Piyasalarda gözlemlenen gelişmeler, 2 Aralık 2025 tarihinde Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek başkanlığında gerçekleştirilen Finansal İstikrar Komitesi toplantısında ele alındı.

Toplantının ardından SPK tarafından uygulanabilecek makroihtiyati tedbirlere ilişkin tavsiye kararı alındı. SPK da 3 Aralık 2025 tarihinde çalışma grubu oluşturarak yeni düzenlemeler için hazırlıklara başladı.

İlk düzenlemelerden biri nitelikli yatırımcı kriterinde gerçekleştirildi. Nitelikli yatırımcı olmak için aranan finansal varlık alt sınırı 18 Aralık 2025 tarihinde 1 milyon liradan 10 milyon liraya yükseltildi.

Borsa İstanbul ve sektör temsilcilerinin görüşleri alındı

Yeni rehber hazırlanırken Borsa İstanbul, Takasbank, Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK), Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği ve ilgili diğer kurumların görüşlerine başvuruldu.

Sektör temsilcileriyle de toplantılar gerçekleştirildi. Bu süreçte Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu'nun (TEFAS) işleyişine ilişkin talepler değerlendirilerek takas yapısına yönelik ortak çalışma yürütüldü.

TEFAS Uygulama Esasları 17 Haziran 2026'da onaylandı ve Takasbank tarafından 20 Temmuz 2026'da uygulamaya alındı.

Fonların değerleme yönteminde değişiklik

SPK'nın üzerinde durduğu konulardan biri de yatırım fonlarının portföylerindeki bazı varlıkların değerleme yöntemi oldu.

Borsada işlem gören gayrimenkul yatırım fonları ile girişim sermayesi yatırım fonlarının katılma paylarının borsa fiyatı yerine net aktif değer üzerinden değerlenmesine ilişkin uygulama 31 Temmuz 2026 sonrasında yürürlüğe girdi.

SPK, bu değişikliğin bazı fonların değerlerinin gerçeği yansıtmayan şekilde hesaplanmasının önüne geçilmesine yönelik olduğunu bildirdi.

Hedef yatırımcıyı korumak ve şeffaflığı artırmak

Kurul, yeni düzenlemelerin özellikle para piyasası fonları ve hisse senedi serbest fonlar üzerinden ilişkili taraflar arasında gerçekleştirilebilecek teminatsız borçlanmalar ile borsadaki olağandışı fiyat hareketlerinin oluşturabileceği sistemik riskleri sınırlandırmayı amaçladığını açıkladı.

Düzenlemelerle yatırımcı tasarruflarının korunması, piyasalara duyulan güvenin güçlendirilmesi, fonlar üzerinden gerçekleştirilebilecek manipülatif işlemlerin sınırlandırılması ve şeffaflığın artırılması hedefleniyor.

SPK ayrıca fonların yeni düzenlemelere uyum sağlayabilmesi için geçiş süreleri tanındığını, uygulama sonrasında gelişmelerin hem fon yönetim şirketleri hem de sektör genelinde takip edileceğini bildirdi.